Notícies de l'operador

L'accionista de PENN presenta tres candidats per a la junta després d'un "historial pèssim"

HG Vora Capital Management, un dels majors accionistes de PENN Entertainment amb un 4.8% de les accions de l'empresa, ha criticat durament el rendiment de l'operador i ha demanat als accionistes que votin pels candidats de HG Vora per enviar un missatge clar a la junta de PENN que cal un canvi.

HG Vora ha presentat tres candidats —William Clifford, Johnny Hartnett i Carlos Ruisanchez— que són independents tant de l'empresa com de HG Vora per a l'elecció a la Junta Anual. Cada candidat té un historial d'èxit en la indústria del joc i l'hostaleria, i creiem que cadascun aprofitarà totes les oportunitats per oferir un valor afegit als accionistes de PENN.

Deia: «Les accions de PENN han tingut un rendiment inferior al dels seus competidors de jocs que cotitzen en borsa durant els darrers dos, tres, quatre, cinc, sis, set, vuit, nou i deu anys, i durant el mandat del CEO de l'empresa i la majoria dels consellers independents. Al nostre entendre, aquest és el resultat directe d'un canvi estratègic sense èxit que s'ha vist afectat per acords destructius de valor, assignació de capital imprudent i mala execució. Creiem que PENN cotitza amb un descompte respecte al seu valor intrínsec perquè el seu equip directiu i el seu consell d'administració han perdut credibilitat i els inversors temen més decisions destructives de valor.»

"Sorprenentment, sembla que el Consell considera que el rendiment de PENN ha estat lloable. A la declaració de representació de la Companyia, per exemple, el Consell afirma que hi ha hagut un 'augment substancial del valor per a l'accionista... durant l'última dècada. Això simplement no és cert. El preu de les accions de PENN ha ha declinat durant els darrers deu anys. Malgrat el greu i objectiu baix rendiment de la Companyia, el Consell sembla que no està disposat a acceptar la responsabilitat dels seus errors. En canvi, ha pres mesures extraordinàries per evitar la rendició de comptes i privar els accionistes del dret de vot.

«Però potser l'acte d'atrinxerament més descarat va ser la decisió d'última hora del Consell de reduir el nombre de directors que s'elegirien a la Junta Anual d'Accionistes del 2025 de tres a dos, després que haguéssim nomenat correctament tres candidats a director. El Consell ho va fer només deu dies després de declarar-nos que hi havia tres escons disponibles per a l'elecció. Creiem que aquesta maniobra desesperada no només priva els accionistes del seu dret fonamental a elegir els directors que triïn, sinó que també és una violació de la llei i un incompliment dels deures fiduciaris del Consell.»

«Creiem que els accionistes no haurien de tolerar aquesta manipulació del procés electoral, ni tampoc haurien de continuar acceptant el pèssim rendiment de PENN. Els accionistes es mereixen un Consell que aculli les seves aportacions, que estigui dedicat a servir els seus interessos, que estigui compromès a responsabilitzar la direcció i que estigui obert a totes les vies per maximitzar el valor.»

"Malgrat la despesa prolífica, creiem que l'estratègia d'apostes esportives en línia de PENN ha fracassat. Gairebé dos anys després que el Sr. Snowden anunciés que l'empresa tenia com a objectiu una quota de mercat de dos dígits i una 'posició de podi', ESPN Bet és la 8a^thplataforma d'apostes esportives en línia classificada al rànquing dels EUA, amb una quota de mercat que ronda el dos per cent. A més, segons gairebé totes les mesures rellevants, l'empresa és menys rendible i menys valuosa que abans que l'empresa s'embarqués en la seva transformació digital. Els guanys, l'EBITDAR ajustat, el retorn del capital invertit i el flux de caixa lliure han disminuït en els darrers cinc anys, mentre que el nombre d'accions i l'apalancament de l'empresa han augmentat significativament.

Els executius de PENN, especialment el Sr. Snowden, han estat generosament recompensats pel Consell. Mentre que el valor de mercat de PENN ha disminuït aproximadament 11 milions de dòlars des de principis del 2021, el Sr. Snowden ha cobrat més de 120 milions de dòlars.

Malgrat el pèssim historial de PENN durant el seu mandat, el Sr. Snowden és ara el segon CEO més ben pagat entre els seus companys després que l'empresa el recompensés amb un augment de més del 70% de la seva compensació objectiu el 2024. 

HG Vora va afegir: «Creiem que les eleccions justes són la pedra angular de la democràcia corporativa. Per tant, hem iniciat un litigi contra la Companyia per garantir que els accionistes tinguin l'oportunitat d'elegir els tres candidats nominats per HG Vora a la Junta General d'Accionistes».

PENN va respondre: "Durant el transcurs del nostre compromís, HG Vora ha fet constantment demandes a la Companyia que haurien estat destructives de valor i que eren de naturalesa miope, a curt termini i egoista, ha demostrat un menyspreu flagrant pels punts de vista i les directives de les autoritats estatals del joc i ha rebutjat cadascuna de les nostres ofertes raonables per arribar a una resolució mútuament acceptable. Tenint en compte aquestes accions, creiem que HG Vora té la intenció d'assegurar-se que els seus tres candidats siguin nomenats al Consell, independentment de la seva idoneïtat i qualificacions, i tot i que només hi ha dos escons disponibles per a l'elecció a la Junta Anual d'aquest any, tot a costa de la Companyia i els seus accionistes."

"Tot i dir que té una 'profunda experiència en inversions en el sector del joc', la direcció estratègica principal de HG Vora va ser defensar fermament que PENN executés una recompra apalancada d'aproximadament el 50% que augmentaria el deute de PENN a nivells inestables i limitaria la capacitat de PENN per dur a terme inversions de creixement en aquell moment. HG Vora va instar PENN a cancel·lar o aturar els projectes de creixement minorista a Aurora i Joliet, Illinois, Columbus, Ohio i Henderson, Nevada, cosa que hauria limitat la nostra capacitat d'invertir en aquestes comunitats, especialment pel que fa a la mà d'obra. En un entorn de fusions i adquisicions difícil i mentre el negoci guanyava impuls, HG Vora també va exigir a PENN que anunciés públicament una revisió estratègica de tot el negoci i del segment interactiu, tot i la direcció explícita de les autoritats estatals del joc que HG Vora no estava autoritzat a buscar disposicions d'aquesta naturalesa. Aquestes propostes miopes i egoistes destruirien un valor significatiu per als accionistes alhora que podrien ajudar HG Vora a sortir parcialment o totalment de la seva posició a PENN."

«El Sr. Clifford s'havia presentat voluntàriament per a un lloc a la Junta de PENN el 2020, i aquesta oferta va ser rebutjada a partir d'una avaluació de les seves habilitats i experiències en relació amb les necessitats de la Junta. El Sr. Clifford no té experiència en jocs digitals i apostes esportives en línia, àrees essencials per al futur del negoci i la indústria de PENN, i la seva experiència general és redundant amb la important experiència immobiliària i financera que ja representa la nostra Junta.»